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基金定投大家都知道是什么回事，但是真正做好基金定投的人却并不是那么多(duō)，拿(ná)到基金定投的难点是什么呢(ne)？配资网来说说自己的看法。

配资网：基金定投的难点是什么？

广义来看，基金定投难点与中國(guó)证券市场的发展历史有(yǒu)关，毕竟中國(guó)资本市场出现较晚，只在近些年开始走向國(guó)际化、机构化，绝大多(duō)数普通投资者尚未跟上时代步伐，与成熟市场还有(yǒu)一定差距，对投资的整體(tǐ)理(lǐ)解还处在成長(cháng)进化之中。但具體(tǐ)到场内投资者，从行為(wèi)金融學(xué)的角度更容易找到深层原因。

其一、过度自信。

心理(lǐ)學(xué)家丹尼尔·卡尼曼在其著作《思考快与慢》中讲到投资股票的技能(néng)错觉，“不管是业余投资者还是专业投资者，都会固执地认為(wèi)他(tā)们能(néng)比市场做得更好。”他(tā)通过实验研究发现，“交易者的主观自信是一种感觉，不是一种判断。我们对认知放松和联想一致性的理(lǐ)解将这种主观自信深深植入了系统1。”在这种过度自信的认知错觉之下，很(hěn)多(duō)投资者都怀抱战胜市场的欲望，而基金定投属于被动型的投资策略，难以彰显主观能(néng)动的英雄用(yòng)武之地，自然难入法眼。

卡尼曼说，“學(xué)到更多(duō)知识的人对自己的技能(néng)产生了一种无限放大的错觉，进而变得不切实际、过于自信。”也就是说，当我们对定投策略看不上眼的时候，潜意识中多(duō)半是认為(wèi)自己可(kě)以超越市场，说明此时可(kě)能(néng)已经陷入认知错觉，这非常值得投资者警醒，因為(wèi)后果则如芒格所说：“自视过高的倾向降低了这些赌徒在评估自己的相对能(néng)力时的准确性。”

其二、幸存者效应。

每一轮市场难免会有(yǒu)少数幸运儿实现短期暴利。这种“榜样”的力量总能(néng)吸引很(hěn)多(duō)后来者投身市场，希望自己也能(néng)缔造那样的传奇；这种入市初心导致他(tā)们认為(wèi)证券投资就是為(wèi)了追求短期暴利，而基金定投显然难以实现这样的梦想，自然就不会被高度重视。

心理(lǐ)學(xué)家认為(wèi)，产生这种认知偏差是缘于信息不对称，比如大多(duō)数亏钱案例不会被传播，媒體(tǐ)只愿意把小(xiǎo)概率传奇推上热门，这会刺激很(hěn)多(duō)人在内心放大幸存者的影响力，忽略这些成功个案并不具备普遍意义以及难以复制的特点，结果导致很(hěn)多(duō)人在认知与行為(wèi)上南辕北辙。

只有(yǒu)具备足够的经验与常识，才能(néng)走出这种误區(qū)，充分(fēn)认识到以暴利為(wèi)目标不仅不切实际，同时还伴随着高风险；相反，大概率地跑赢市场平均水平其实已经非常了不起，那时对基金定投策略的看法才会有(yǒu)所改观。

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其三、前景理(lǐ)论与期望效应。

丹尼尔·卡尼曼赖以获得诺奖的 “前景理(lǐ)论”明确指出，在面对风险时，我们不是理(lǐ)性的经济人。其中包括：确定性效应、反射效应、小(xiǎo)概率迷恋、参照依赖等多(duō)种非理(lǐ)性心理(lǐ)特征。比如，在确定的收益和“赌一把”之间，人们会选择确定的收益；在确定的损失和“赌一把”之间，人们倾向于选择“赌一把”；另外，即使小(xiǎo)概率事件很(hěn)少发生，很(hěn)多(duō)人还是热衷于买彩票、买保险，也包括赌牛股等等。概括来说就是，“在没有(yǒu)理(lǐ)想选择时，人们更愿意碰运气。”

如果把基金定投与跟风炒股相比较，前者具有(yǒu)相对确定性，但想象空间有(yǒu)限，后者不确定性高但想象空间大，更像赌一把。按照卡尼曼的前景理(lǐ)论，在这些非理(lǐ)性的心理(lǐ)机制交互作用(yòng)下，本能(néng)地会优先选择押注个股赌一把，哪怕只有(yǒu)小(xiǎo)概率的赢面，而定投策略因其相对确定性只能(néng)敬陪末座。

卡尼曼同时也发现，如果我们在投资时能(néng)够进入理(lǐ)性状态，期望效用(yòng)理(lǐ)论就会发挥更大的作用(yòng)，即在理(lǐ)性状态下，人们宁愿追求确定性高的低收益，也不愿选择不确定、高风险的高收益。换言之，只有(yǒu)从非理(lǐ)性进入理(lǐ)性，投资者才能(néng)做出对自己最有(yǒu)利的选择，基金定投策略才可(kě)能(néng)成為(wèi)优先选项。

除此之外可(kě)能(néng)还有(yǒu)其他(tā)原因，仁者见仁、智者见智，但不可(kě)否认的是，行為(wèi)金融學(xué)对投资心理(lǐ)底层逻辑的剖析，可(kě)以帮助我们从自身找原因，更容易快速发现问题并解决问题。

当然，并不是说所有(yǒu)投资者都要选择定投基金，如果自己有(yǒu)较好的选股、择时以及自控能(néng)力，做积极主动的进取型投资也是不错的选择，也可(kě)能(néng)会有(yǒu)更高收益。但对于不具备这些能(néng)力的普通投资者，定投基金策略就值得认真对待，毕竟，我们来到这个市场并不真地只為(wèi)赌一把，合适的投资行為(wèi)下所产生的長(cháng)期收益才是积累财富的正道。

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