配资交易周期有(yǒu)分(fēn)為(wèi)三种，包括線(xiàn)下配资平台、按周配资和按月配资等，其中按天配资是持有(yǒu)交易周期最短，当天进行配资交易结束后就可(kě)以进行下一轮的配资周期，短期间获取的盈利最高，但风险较大，建议投资者要提前做好几套交易方案，避免错过机会。
不管承认与否，元宇宙将是继移动互联网之后下一个创新(xīn)浪潮，已成為(wèi)近乎所有(yǒu)企业的发展共识。
基于这一趋势，诸如Facebook、微软、英伟达、腾讯、百度等國(guó)内外互联网巨头及科(kē)技巨头纷纷杀入这一赛道，并于2021年掀起了一场名為(wèi)“元宇宙元年”的热潮。需要注意的是，虽然元宇宙热潮声势浩大，但由于该行业仍处于初级阶段，因此目前绝大多(duō)数元宇宙企业仍深受“盈利之困”。
譬如，第一家把元宇宙写入招股书的概念股Roblox，自2021年3月上市以来，虽然营收处于快增長(cháng)通道，但目前為(wèi)止仍处于仍处于亏损状态;而元宇宙游戏引擎商(shāng)Unity亦不外乎，自2020年到2022年上半年累亏超10亿美元。
值此之际，于不久前通过港交所聆讯的飞天云动，作為(wèi)為(wèi)数不多(duō)盈利的元宇宙企业，此次冲刺“國(guó)内元宇宙第一股”的举动显然也向外界提供了一个不错的观察视角。
飞天云动的盈利逻辑為(wèi)何能(néng)得以验证?
飞天云动的核心竞争优势主要體(tǐ)现在哪?
飞天云动现在以及未来的增長(cháng)点是什么?
接下来，不妨跟随筆(bǐ)者脚步进一步拆解飞天云动的招股书，从该公司的商(shāng)业模式中找到答(dá)案。
强大的客户壁垒下，经营业绩“节节走高”
拆解飞天云动的业務(wù)结构来看，该公司业務(wù)主要涵盖AR/VR营销、AR/VR内容、AR/VRSaaS、IP等。其中，AR/VR营销服務(wù)、AR/VR内容、AR/VRSaaS这三大板块更是飞天云动提供元宇宙内容服務(wù)的“基石”所在。
更进一步来看，飞天云动通过AR/VR营销服務(wù)、AR/VR内容為(wèi)B端大客户提供定制化服務(wù)，再通过AR/VRSaaS标准化工具為(wèi)B端中小(xiǎo)客户提供服務(wù)，在这种“以点带面”式的业務(wù)运营下，该公司也形成了较為(wèi)深厚的客户壁垒，进而為(wèi)公司的整體(tǐ)业绩向上增長(cháng)提供了较大助力。
据悉，目前飞天云动的业務(wù)应用(yòng)场景不仅扩宽到了娱乐、互联网、電(diàn)商(shāng)、文(wén)旅、教育、金融、房地产等超10个行业，而且还积累了十分(fēn)丰富的客户资源，百度、京东、阿里巴巴、腾讯、华為(wèi)等众多(duō)知名产业企业均為(wèi)飞天云动合作客户。
具體(tǐ)而言，报告期内，该公司合共為(wèi)超过50名广告客户AR/VR营销服務(wù)，及推广超过250件广告产品;;就AR/VR内容业務(wù)而言，為(wèi)超过60名客户提供了AR/VR内容，并且积累了超过150个AR/VR内容项目开发经验。而AR/VRSaaS服務(wù)更是高速增長(cháng)，目前累计付费客户达2200名。
可(kě)以看到，随着飞天云动通过丰富的业務(wù)版和优质高效的服務(wù)积累了越来越多(duō)的客户资源，“一传十传百”的口碑效应下该公司业绩自然也节节走高。
2019年至2021年，该公司分(fēn)别实现营收分(fēn)别為(wèi)51亿元、39亿元、95亿元，逐年增長(cháng);实现扣非调整后净利润分(fēn)别為(wèi)4188万元、6161万元、05亿元，亦不断增長(cháng)。至2022年第一季度，该公司实现营收為(wèi)為(wèi)29亿元，同比增長(cháng)65%;扣非调整后净利润為(wèi)4020万元，同比增長(cháng)高达125%。
与此该公司的毛利率亦一直处于较高水平。据招股书数据显示，2019年至2022年第一季度，该公司的毛利率分(fēn)别為(wèi)30.0%、30.9%、25%、30%，整體(tǐ)维持在30%这一水平線(xiàn)附近，算得上AR/VR内容营销服務(wù)领域比较高的盈利水平。
基于上述数据来看，在强大的客户壁垒、高增長(cháng)营收水平及盈利能(néng)力等多(duō)重亮点加持下，飞天云动显然已经充分(fēn)验证了公司商(shāng)业逻辑的可(kě)行性。
主业夯实“基本盘”，副业驱动“第二曲線(xiàn)”
商(shāng)业逻辑得到验证也并非一蹴而就的事，透过飞天云动的业務(wù)结构来看，我们或许能(néng)够窥出更多(duō)东西。
据招股书披露，目前飞天云动业務(wù)涵盖AR/VR营销服務(wù)、AR/VR内容、AR/VRSaaS、IP这几大板块。其中，AR/VR营销服務(wù)為(wèi)公司主营业務(wù)，2022年第一季度提供了约73%%的收入，AR/VR内容及AR/VRSaaS為(wèi)公司亟待爆发的业務(wù)，同期收入占比分(fēn)别為(wèi)25%和2%。
细分(fēn)来看，飞天云动的AR/VR营销服務(wù)主要是基于AR/VR互动内容向广告客户提供AR/VR营销服務(wù)，具备“我开发，帮你用(yòng)”的发展特征。而其之所以能(néng)够成為(wèi)主营业務(wù)并不是偶然，而是多(duō)方因素共促的必然结果。
据悉，在移动互联网流量红利见顶的当下，传统的营销方式越来越难以满足新(xīn)兴技术层出不迭的在線(xiàn)广告市场，值此之际搭载了AR、VR技术以及大数据、云计算等新(xīn)兴技术的AR/VR营销自然也就成為(wèi)了愈来愈受欢迎的一大营销方式。由于AR/VR营销提供更多(duō)与终端用(yòng)户互动的渠道，AR/VR广告商(shāng)可(kě)以更深入地了解终端用(yòng)户的行為(wèi)偏好并提高发布广告的准确性，这一营销方式亦获得广告主的较大认可(kě)。
此外，从另一个角度来看，对于目前仍处于初级阶段的元宇宙市场而言，AR/VR营销亦不失為(wèi)一个行之有(yǒu)效的商(shāng)业化方式。前文(wén)已经提到，由于元宇宙尚且处于初级阶段，目前绝大多(duō)说元宇宙企业都未摸索出盈利模式，而AR/VR作為(wèi)新(xīn)一代的媒介形式，不仅通过AR/VR营销这一商(shāng)业模式找到了可(kě)落地的应用(yòng)场景，同时亦抓住了付费方的需求痛点。
上述行业发展利好显然也體(tǐ)现在飞天云动财務(wù)数据上。据招股书数据显示，2021年该公司AR/VR营销业務(wù)实现营收為(wèi)76亿元，同比增長(cháng)约165%;2022年第一季度实现营收為(wèi)66亿元，同比增長(cháng)105%，维持较高增速。
而另外两大业務(wù)——AR/VR内容和AR/VRSaaS，虽然目前这两大业務(wù)还不能(néng)视為(wèi)飞天云动的主营业務(wù)，但从成為(wèi)新(xīn)的增長(cháng)曲線(xiàn)指日可(kě)待。
据悉，AR/VR内容指的是利用(yòng)自研开发的专业AR/VR开发引擎，根据客户的需求提供定制化的内容，具备“我开发，你来用(yòng)”特征;而AR/VRSaaS则是开放自研开发的低代码平台，為(wèi)客户提供创建AR/VR场景的模块化工具，赋能(néng)客户自己生成及使用(yòng)AR/VR内容从而收取订阅费，具备“你开发，你使用(yòng)”特征。
从收入占比来看，这两大业務(wù)目前还不是飞天云动的主营业務(wù)，但从业務(wù)增長(cháng)速度来看，成為(wèi)新(xīn)的增長(cháng)曲線(xiàn)则是可(kě)以预见的事——就拿(ná)AR/VRSaaS业務(wù)来说，2021年营收同比增長(cháng)129%，2022年一季度营收同比增長(cháng)352%。这一增長(cháng)曲線(xiàn)显然十分(fēn)符合“飞轮效应”的发展特征，即新(xīn)业務(wù)推出初期业绩难免未形成规模效应，后续随着该业務(wù)不断推进，这项业務(wù)将像飞轮一样越转越快。
与此随着AR/VR内容和AR/VRSaaS的进一步发展，飞天云动各大业務(wù)之间的协同效应亦变得愈发明显。比如说，该公司的AR/VR营销服務(wù)及AR/VR内容业務(wù)可(kě)以通过已有(yǒu)的项目经验促进AR/VRSaaS技术的升级与迭代，而AR/VRSaaS平台则可(kě)以反向提升AR/VR营销和AR/VR内容的运营效率。基于上述三大业務(wù)的协同效应，该公司或将进一步改善公司整體(tǐ)AR/VR业務(wù)生态系统，形成一个良性循环。
从上述种种数据来看，不难看出，飞天云动的主营业務(wù)AR/VR内容目前已经抓住客户的痛点和需求夯实了“基本盘”，而亟待爆发的AR/VR内容和AR/VRSaaS则通过“飞轮效应”逐步启动了第二增長(cháng)曲線(xiàn)。
小(xiǎo)结
基于上来看，在多(duō)元业務(wù)版的共同助力下飞天云动目前的增長(cháng)潜力已十分(fēn)明朗，而展望未来，其成長(cháng)空间似乎也无需担忧。
据招股书披露，近年以来，随着AR/VR技术逐渐在各类应用(yòng)场景落地，國(guó)内AR/VR内容及服務(wù)市场发展呈高速发展态势——按收入计，AR/VR内容及服務(wù)市场的市场规模已经从2017年的11亿元增長(cháng)至2021年的217亿元，复合年增長(cháng)率达12%，至2026年达1302亿元。
从2017年的不到20亿元规模到2021年的百亿规模到2026年的千亿规模，國(guó)内AR/VR内容及服務(wù)市场无疑是一条“大有(yǒu)可(kě)為(wèi)”的发展赛道。因此于飞天云动来说，这也意味着该公司未来的成長(cháng)空间十分(fēn)宽广。
由此，不难得出结论，在持续的盈利能(néng)力、高增長(cháng)的营收水平以及大有(yǒu)可(kě)為(wèi)的发展赛道等多(duō)方因素傍身下，飞天云动上市后或将成元宇宙板块不可(kě)多(duō)得的耀眼新(xīn)星。而对于投资者而言，当前正值恒指动荡之际，持有(yǒu)飞天云动这样成長(cháng)性和稳定性兼具的优质标的亦不失為(wèi)一个不错的打新(xīn)选择。
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