如果配资用(yòng)户现在网络配资排名模式也是需要提高自身的警惕性，比如说配资者在选择之前，观察配资公司代理(lǐ)是否专业，如果自己认為(wèi)不符合规范，则及时规避，选择正规的，专业的配资公司代理(lǐ)，才有(yǒu)利于交易的正常操作。
买在无人问津时，卖在人声鼎沸时。这一句A股市场的经验之谈，又(yòu)到了再一次考验投资人决断的时刻了。面对微幅上修的宏观经济基本面、持续下滑的地产、迫在眉睫的美联储加息预期，逼近3100点的A股市场，该如何理(lǐ)解，如何决策？
无论价值还是成長(cháng)，基本均已进入超调周期。A股投资需要有(yǒu)長(cháng)線(xiàn)思维和周期思维，背后在于经济的周期性扩张、金融的周期运行、人性的循环往复。但如果考察当前A股的位置，无论大盘还是小(xiǎo)盘、价值还是成長(cháng)，从年回报的角度来看，均已进入周期性底部。
Wind数据统计显示，截至2022-09-1沪深300指数2003年以来的同比均值為(wèi)144%，中证500指数2006年以来的年度回报均值268%，创业板指2011年6月以来的年度回报均值106%，中小(xiǎo)板指2006年6月以来的年度回报均值230%。但目前这些指数的年度回报基本在-18%至-24%之间，基本上均已走入历史最低15%分(fēn)位區(qū)间。每一次破位都是极致悲观情绪的释放，也是周期性修复之路的酝酿。
股债“性价比”角度，A股已触及2008年國(guó)际金融危机“尖峰时期”。“股债性价比”角度，沪深300指数股息率与10年期國(guó)债到期收益率之差，在历史上的多(duō)轮中周期表现中，给出了积极的指引。目前沪深300指数的股息率基本与10年期國(guó)债收益率持平，这一数值甚至超过了2008年國(guó)际金融危机冲击下上证指数1664点时的水平。从中周期来看，进一步悲观于事无补，有(yǒu)所作為(wèi)是投资大道。
未来A股价值提升重点看什么指标？A股的价值创造与中長(cháng)期信贷增長(cháng)亦步亦趋。历史上，A股市场的一个核心推动在于中長(cháng)期贷款余额同比增速的改善，实體(tǐ)经济投资意愿进一步增强。8月份金融机构中長(cháng)期贷款余额同比增10%，这种局面在过去20年间仅在2012年出现，当前基本上反应了实體(tǐ)经济触底的修复的特征；未来随着四季度经济预期修复，信贷、社融等金融数据反弹，有(yǒu)望对A股提供积极支撑。未来A股在多(duō)大程度上走强，依赖于中長(cháng)期贷款余额增速的变化。
“冰封解冻”总是从关键部分(fēn)开始。冰封的河流，总是从水流最急的地方开始解冻。资本市场预期的改善，也往往是从最关键的部分(fēn)开始。其中，就业改善是预期改善、中期内需改善的核心。8月份，城镇调查失业率和31个大中城市调查失业率已经从今年5月份高点分(fēn)别回落至3%与4%；就业的改善将推动居民(mín)、企业预期的改善，8月社会消费品零售数据、制造业数据出现不同程度的修复，基建投资更是一马当先。
海外冲击：高通胀依然是短期阴霾，但A股风险偏好已充分(fēn)反映。短期，美國(guó)等海外经济體(tǐ)高通胀依然是加息、“缩表”的主要支撑，在经济真正进入衰退之前，预计依然是压制市场风险偏好的核心因素；但A股市场从风险溢价角度来看，目前已达到2008年以来的75%分(fēn)位水平，即便海外有(yǒu)压力，但对A股的冲击有(yǒu)望越来越淡。
海外冲击：美股冲击进入后半程。美元、美债、美股成為(wèi)今年影响A股市场的三大海外风险因子。但随着未来中國(guó)经济修复，海外经济下行，全球经济周期的不同步，这三个因子的冲击逐渐趋淡。用(yòng)NBER指标来衡量，美國(guó)经济在今年7月进入技术性衰退，过去美股在经济衰退后2个月见底，对应今年底明年初美股调整周期或近尾声。这种背景下，预计今年四季度美股波动对A股依然会有(yǒu)一定掣肘，但影响或将越来越小(xiǎo)。
A股历史，退一进自“27”A股市场出现年内新(xīn)一轮反弹并于7月5日达到反弹高点之后，又(yòu)出现明显的回吐，上证指数基本逼近3100点。历史上，A股市场的周期性往复，基本遵循退一进二的特征，周期性扩张的。本轮反弹回吐，充分(fēn)消化了结构性交易拥挤的状况，新(xīn)一轮反弹或在不经意中酝酿。
成長(cháng)风格未完待续。尽管近期成長(cháng)风格相对于价值风格出现一定的溃散，导致市场对于风格切换的呼声有(yǒu)所提高。但风格的背后是盈利、流动性、产业周期的共振。当前流动性宽松格局、新(xīn)能(néng)源+、自主可(kě)控等领域的产业周期依然对成長(cháng)风格相对有(yǒu)利；未来，经济基本面进入平稳回升之后，预计价值风格将会轮转。
核心赛道拥挤程度如何？7月5日本轮A股反弹见顶回吐以来，前期强势的新(xīn)能(néng)源車(chē)、光伏、风電(diàn)、储能(néng)等热门赛道大幅杀跌，相对拥挤度仍然不低；但调整了一年多(duō)的食品饮料、生物(wù)医药交易换手率已进入历史底部區(qū)间；无论是今年的赛道股，还是去年的赛道股，整體(tǐ)上交易拥挤已不是问题。
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