股票配资模板|医美闪崩女人的茅台爱美客跌超11% 怎么了？_配资开户

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9月19日，素有(yǒu)“医美茅”之称的爱美客放量大跌，截止收盘，爱美客跌超11%；与此医美概念板块遭遇全線(xiàn)杀跌，截止收盘，华熙生物(wù)跌近14%，奥园美谷、朗姿股份、华东医药等纷纷跟跌。

要知道，医美可(kě)是唯一一个毛利率能(néng)够与贵州茅台相媲美的行业。据悉，今年上半年，贵州茅台毛利率為(wèi)911%，爱美客销售毛利率达到939%，超过贵州茅台，“女人的茅台”名副其实。

实际上，从2021年下半年以来，医美指数持续下滑，相关个股股价纷纷重挫，其中不乏股价腰斩者。究竟发生了什么事？嗨體(tǐ)还能(néng)让爱美客“嗨”多(duō)久？

行业或迎强监管

医美板块全線(xiàn)杀跌或行业监管趋严有(yǒu)关。

消息面上，据报道称，私募人士透露，业内称此轮医美行业清查涉及B端医疗美容机构和上游公司，力度相对较大，除了上海、杭州等二線(xiàn)城市，三四線(xiàn)城市也都在查。

截至发稿前，该传言仍未得到证实。证券时报援引爱美客内部人士回应称，目前尚未有(yǒu)确凿的政策端消息，公司经营没有(yǒu)变化，还称监管趋严有(yǒu)利于加速行业出清。

但上述消息并非空穴来风，近年来监管政策不断加码打击医美行业乱象。

早在2020年八部门联合发布《关于进一步加强医疗美容综合监管执法工作的通知》等，同时医美行业税務(wù)违法行為(wèi)监管和处罚力度也进一步加强。

2021年6月，國(guó)家卫生健康委联合八部委又(yòu)发布《打击非法医疗美容服務(wù)专项整治工作方案》，进一步开展医美行业专项整治工作。

就在不久前的9月15日，中國(guó)消费者协会还发布了医疗美容领域五大“霸王”条款，包括单方面约定预付卡有(yǒu)效期、单方约定医美手术费等一律不退等情形。

在强监管下，医美行业也将迎来大洗礼，行业的“暴利”也将不复存在。短期来看，或在一定程度影响医美产品的销售；但長(cháng)期来看，或有(yǒu)利于加速行业出清，有(yǒu)可(kě)能(néng)刺激消费需求。

玻尿酸“造富神话”逐渐熄火

除了行业监管不断加强外，还有(yǒu)玻尿酸的“造富神话”逐渐熄火。

成立于2004年的爱美客，在竞争最為(wèi)激烈的玻尿酸市场中，凭借着主要动力产品“嗨體(tǐ)”成為(wèi)了“医美界茅台”。财报显示，2019年至2021年，嗨體(tǐ)為(wèi)爱美客贡献营收占比分(fēn)别為(wèi)487%、607%、723%。

盈利能(néng)力方面，公司医美级玻尿酸产品的毛利率差距不大，均在93%左右，溶液类的毛利率相对略高，而體(tǐ)量较小(xiǎo)的化妆品和面部埋植線(xiàn)的毛利率普遍较低。

然而近年来，中國(guó)市场已有(yǒu)多(duō)款玻尿酸产品上市销售，截至目前國(guó)内整形注射用(yòng)透明质酸钠有(yǒu)效产品已有(yǒu)46件。随着玻尿酸赛道越发拥挤，玻尿酸技术也逐渐成熟，从原料到终端产品，价格都在逐年下降。

根据弗若斯特沙利文(wén)报告，玻尿酸原材料的平均价格已由2017年的210元/克，逐渐降至2021年的124元/克，降幅超过4成。

在此背景下，爱美客今年上半年的业绩表现遠(yuǎn)不及去年同期。

财務(wù)数据显示，今年上半年，爱美客实现营业收入约為(wèi)85亿元，但营业收入增速从去年同期的1687%骤降至370%。

今年上半年，爱美客净利润增速同样骤降。半年报披露，公司实现的归属净利润约為(wèi)91亿元，从去年同期的1886%骤降至390%。

爱美客也未坐(zuò)以待毙，主要通过兼并收購(gòu)的方式更快切入更多(duō)赛道。

如2021年6月，爱美客以接近74倍的溢价收購(gòu)了韩國(guó)肉毒素医美公司HuonsBio24%股权，还分(fēn)别与诺博特生物(wù)、融知生物(wù)合作研发利拉鲁肽注射液和脱氧胆酸，布局體(tǐ)重管理(lǐ)业務(wù)。

还能(néng)“嗨”多(duō)久？

总體(tǐ)来看，医美前景美好，是门好生意。开源证券表示，短期看，医美消费需求逐步释放；長(cháng)期看，监管疏堵结合有(yǒu)望推动行业健康发展。关注竞争壁垒较高的医美产品龙头。

但在市场强监管下，行业也将迎来一场大洗礼。毕竟，越正规的机构越受到需要，医美市场本来就需要经历劣币会被良币驱逐的过程，这也有(yǒu)利于医生、机构、消费者，使得整个市场往安全性、规范性的方向发展。

而爱美客能(néng)不能(néng)保持行业领先地位，还要看其是否具备相当的投资价值。毕竟，对上市公司而言来说，短期看牌照，長(cháng)期还是要看产品本身的竞争力和渠道推广效果。

浙商(shāng)证券研报也认為(wèi)，对于爱美客而言，大单品“嗨體(tǐ)”进入成熟期，其增速趋缓的情况下，维持高增速仍需靠产品迭代及丰富的新(xīn)品储备。

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