诚信网配资:超预期美國(guó)人银行存款缩水2.5万亿发生了什么？外流过快引发市场关注_证券配资

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美國(guó)人的银行存款出现大幅缩水，引发了市场热议，将会带来怎样的影响？

美國(guó)联邦存款保险公司最新(xīn)数据显示，截至6月底，美國(guó)银行业存款降至1563万亿美元，低于3月末的1932万亿美元，这意味着美國(guó)银行业第二季度流失3700亿美元存款，这也是2018年以来的首次下降。

存款4年来首次下降

此前，美國(guó)银行业存款数据一路飙升。按照联邦存款保险公司的数据，在2020年至2022年初的极低利率背景下，存款以前所未有(yǒu)的水平流入银行，年存款增長(cháng)率平均接近16%，是历史上较為(wèi)罕见的增長(cháng)速度，美國(guó)存款总额增加了5万亿美元，增幅高达35%。巴克莱银行曾估算，美國(guó)存款总额比银行业放款总额要多(duō)出5万亿美元。此举导致银行业迎来了极低的存贷比。

直到2022年，在美联储加息预期下，利率处于上涨周期，目前的情况是，美联储的一系列加息行动正将存款中的一部分(fēn)从银行系统中挤出来，这部分(fēn)资金主要流向更有(yǒu)吸引力的國(guó)债。这也导致，美國(guó)银行业二季度末的存款总额自2018年第二季度以来首次下降。

美國(guó)银行业存款减少是美联储缩表在银行资产负债表上的直接體(tǐ)现。國(guó)信证券认為(wèi)，美联储通过持有(yǒu)國(guó)债到期不再投资缩表，银行资产负债表变化分(fēn)三种情况，一是财政部不发行新(xīn)的债券，银行资产负债表则不变；二是财政部发行新(xīn)的债券银行購(gòu)买，银行资产规模不变，但准备金减少，國(guó)债增加；三是非银行机构購(gòu)买，则资产端准备金减少，负债端存款减少。

存款外流过快引发市场关注

美國(guó)银行业存款外流引发了市场的讨论，市场对美联储试抑制通胀对银行系统的影响产生疑虑。美联储希望减少银行存款，将多(duō)余资金从金融系统中抽走，而这或许会对银行的流动性产生影响。

许多(duō)分(fēn)析师曾经认為(wèi)，美联储加息，所希望的金融系统中的资金减少，会是首先从逆回購(gòu)工具中流出。不过到目前為(wèi)止，情况恰恰相反，银行存款反而率先下降，这极可(kě)能(néng)导致银行在美联储的准备金下降速度快于预期。

摩根大通分(fēn)析师指出，今年迄今為(wèi)止银行准备金已经减少了8090亿美元，距离纽约美联储银行估计的2～5万亿美元的充足准备金门槛只相差了1万亿元左右。虽然美联储希望抽走流动性，但并不希望过快、过猛。

美联储在2019年9月缩表过快，引发银行准备金大幅下降，一度导致回購(gòu)市场陷入混乱。

一些经济學(xué)家甚至认為(wèi)，存款外流过快可(kě)能(néng)促使美联储在明年初结束紧缩政策。

华尔街(jiē)日报则认為(wèi)，第二季度存款流失暂时对存款过剩的美國(guó)银行业来说并不是大问题，因為(wèi)美國(guó)银行系统过去两年因為(wèi)疫情的刺激，存款量相对稳定。

美债收益率持续飙升，影响多(duō)大？

美國(guó)此前加息效果不佳，美债收益率近期持续飙升。9月13日，8月的消费者价格指数使通胀显著放缓的希望破灭，并强化了对美联储将继续大幅加息的预期。2年期國(guó)债收益率再次达到2007年11月的高点；5年期國(guó)债收益率一度飙升至6209%，超过6月份高点，升至2008年以来最高；10年期國(guó)债收益率上升至4370%，也是自6月14日以来收益率的最高水平。

永赢基金表示，此次8月美國(guó)CPI数据超预期，验证美國(guó)通胀仍相对顽固，服務(wù)类价格高企，工资-通胀的螺旋并未打破，尤其时间点是在美联储9月会议前夕，较大程度引发市场对后续美联储持续收缩的担忧。当前市场已笃定美联储9月将加息75个基点，加息100个基点的概率也上升至34%。并且对本轮美联储加息周期的顶部區(qū)间预期也出现了一定上行。

虽然较高的利率通常允许银行收取更高的贷款费用(yòng)，有(yǒu)利于银行的净利息收入，但是随着债券价格下跌，给持有(yǒu)大量债券投资组合的银行带来了更多(duō)不确定性。

9月13日，美國(guó)公布8月CPI数据后，美國(guó)银行板块股价纷纷大跌。如摩根大通下跌47%，高盛集团下跌16%，花(huā)旗下跌72%，摩根士丹利下跌44%，美國(guó)银行下跌6%，富國(guó)银行下跌1%。

長(cháng)城基金表示，从数据上来看，去年以来美國(guó)几度大幅加息仍然未能(néng)有(yǒu)效缓解高通胀问题，美國(guó)降通胀之路任重而道遠(yuǎn)。目前欧美许多(duō)國(guó)家纷纷进入了通胀和衰退赛跑的处境，从目前欧美各國(guó)抗通胀效果来看，虽然现阶段滞胀风险飙升，但是通胀问题更是当務(wù)之急，欧美國(guó)家加息的脚步大概率仍然不会停止，全球流动性仍在收缩通道。

鹏扬基金表示，近期美股、美债均加大波动，但市场也在逐步消化美联储鹰派表态和通胀数据。但整體(tǐ)来看，如果通胀背后的長(cháng)期经济基本面因素如逆全球化、能(néng)源和劳动力供应等问题不能(néng)缓和，那么政策紧缩交易仍将是海外市场主旋律。

校对：陶谦

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