{股指期货配资标准}亏麻了还要跌多(duō)久？现在加码定投真的有(yǒu)用(yòng)？_配资服務(wù)

股指期货配资标准应该如何正确选择？对于当前的配资情况来看，并不是人人都能(néng)操作成功获取相关盈利，也就说明了当前的配资市场具有(yǒu)一定的风险，具备一定的风控能(néng)力也是非常的重要，投资者应该如何规避风险呢(ne)？

上周被接连好几碗大面砸到词穷后，好不容易过了两天不用(yòng)亏钱的周末，还没缓过神来，今天又(yòu)打响了3100点保卫战，行情弱势的时候，鬼故事总能(néng)轻易把人吓到……

亏到不敢看基金账户，很(hěn)多(duō)投资者给小(xiǎo)编留言问该怎么办。小(xiǎo)编觉得：当前时点，如果想要拯救亏肿了的账户，在风险承受能(néng)力和资金使用(yòng)情况允许的情况下，不妨加码定投。

為(wèi)什么呢(ne)？“低位加码”是定投的进阶策略。经过连续的下跌，风险已经大量释放，目前A股市场再度进入“低热度、低估值”的黄金定投时期，现在加码定投，反弹来临时往往能(néng)够加速扭亏，比如说在三四月份加大定投力度的那批投资者。

那么“低位加码”定投真的有(yǒu)效吗？如何判断市场是否已进入“低位”？大盘还要跌多(duō)久能(néng)够企稳回升？接着看，小(xiǎo)编带你好好捋一捋~

当前市场处于什么位置？

虽然精准地逃顶和抄底难度较大，但是站在中期的角度，给市场量體(tǐ)温、测水位，把握钟摆的大致摆动方向是有(yǒu)办法的。

通常我们用(yòng)两个指标来判断市场的水位線(xiàn)，一个是估值，一个是股债性价比。

水位線(xiàn)估值

估值就是判断一个投资品种是贵还是便宜，方法多(duō)种多(duō)样。其中最為(wèi)被广泛接受的方法是通过一个称作“市盈率”的指标，也叫PE。

我们都知道，性价比是商(shāng)品的“性能(néng)÷价格”，越高越好。PE其实是股票或者指数的“价性比”，它的分(fēn)子分(fēn)母倒过来了，是“价格÷性能(néng)”，那自然说明越低越便宜，越高则越贵。

那么我们如何通过估值的具體(tǐ)值来判断是贵还是便宜呢(ne)？通常采用(yòng)的方法是百分(fēn)位法。

举个例子，我们把此刻的PE值放在历史中，看其在历史中按从大到小(xiǎo)的排名情况。如果排名在末尾30%，说明现在比较低，买入后上涨的概率较大；如果排名比70%的历史数据高，那说明此刻已经比较高了，要留意回调的风险。

当前的A股“跌出性价比”了吗？我们来看看最有(yǒu)代表性的宽基指数的情况。

由上可(kě)知，A股主要宽基指数的市盈率-TTM在近两年已经全部处于极度“低估”區(qū)域，某些指数估值甚至低于4月底反弹之前的位置，近5年和近10年也都位于历史中枢以下，的确是相对比较便宜了。

水位線(xiàn)股债性价比

估值进入历史低位區(qū)间，并不意味着立刻就能(néng)均值回归，判断股票的投资价值还需要与债券的投资收益率作进一步比较，小(xiǎo)编给大家介绍另外一个衡量股债性价比的指标叫：格雷厄姆指数。

格雷厄姆是巴菲特的恩师、价值投资的鼻祖，那么格雷厄姆指数是怎么计算出来的呢(ne)？通常是股票市场指数市盈率的倒数与十年期國(guó)债收益率的比值，这个指标越大，意味着股票相对债券的性价比越高。

历史上，当格雷厄姆指数达到2以上，也就是当股市的盈利收益率是十年期國(guó)债收益率2倍以上时，A股都处于中期的底部區(qū)域，是一个性价比较高的位置，此时長(cháng)期持股风险较低，预期获得收益的概率较大，适合买入股票。

蓝線(xiàn)：格雷厄姆指数走势黄線(xiàn)：全A收盘点位

从中可(kě)以看到，格雷厄姆指数近20年对于“抄底逃顶”给出了较好的择时判断，比如2020年三四月份，新(xīn)冠疫情导致市场低迷，当时的格雷厄姆指数超过是十年来的最高值，现在往回看，会发现当时是一个不错的买入机会。

再比如今年的四月底，市场经历了年初以来的下跌后，格雷厄姆指数达到33的高位，很(hěn)好地提示了接下来的市场反弹。

低位加码定投收益如何？

每位投资者都可(kě)以设置自己的低估區(qū)、正常區(qū)、高估區(qū)，一般而言对于大盘指数而言，当PE处于历史0%-30%百分(fēn)位之间可(kě)以视作“低估”；30%-60%/70%百分(fēn)位之间属于“正常”；60%/70%-100%百分(fēn)位之间属于“高估值”。

我们把“低估值區(qū)多(duō)投、常温區(qū)正常投、高估值區(qū)估少投甚至不投”的策略称為(wèi)“进阶定投策略”，将之与普通定投策略进行區(qū)分(fēn)，那么进阶定投策略的收益到底如何呢(ne)？

我们以大盘宽基指数的代表沪深300指数做了一个回测：在过去十年，在沪深300估值向下击破近五年30%分(fēn)位时启动定投，0-30%區(qū)间双倍定投，在分(fēn)位超过60%时止盈卖出，均能(néng)获得较好體(tǐ)验，平均投资收益达34%。

沪深300指数在一定程度上能(néng)够表征市场整體(tǐ)的情绪，其他(tā)投资标的亦可(kě)参照沪深300的估值分(fēn)位点进行低位加码、高位止盈，对于波动性与超额收益兼具的产品，这种策略有(yǒu)望带来更好的投资體(tǐ)验。

那么如何加码呢(ne)？方式可(kě)以是启动双倍定投、5倍定投，也可(kě)以是将月定投改為(wèi)周定投等等，总之目的就是能(néng)够快速实现低位筹码收集，在反弹来临时加速扭亏盈利，获得更好的投资结果。

进阶定投策略真的强于普通定投吗？

為(wèi)了更加严谨地论证，小(xiǎo)编制定了以下两种策略，试检验二者的收益率差别。

普通定投策略：每周定投一次，每次固定1000元进阶定投策略：每周定投一次，低估區(qū)投1500元，正常區(qū)投1000元，高估區(qū)投500元。

如何检验呢(ne)？用(yòng)历史真实的沪深300指数数据进行回测。首先根据过去15年的PE值计算了过去5年的PE估值所处分(fēn)位点；然后根据这个估值情况去模拟两种策略下，2015年4月起每周启动定投沪深300指数，分(fēn)别持有(yǒu)1年和2年的收益率情况。

从最终得出的结果看，进阶定投策略取得了压倒性的胜利。定投一年的情况下，进阶定投在200组数据中有(yǒu)151组战胜了普通定投，剩余49组也是持平，没有(yǒu)一次落败。在定投两年的情况下，进阶定投策略更是全部战胜普通定投策略。

注：定投區(qū)间為(wèi)2015-4-10至2020-3-自2015-4-10起每周定投沪深300指数，每月定投日為(wèi)定投开始日的次月对日，定投时長(cháng)分(fēn)别為(wèi)1年和2年。沪深300指数和PE情况源自Wind.PE历史百分(fēn)位采用(yòng)过去每个时点的近十年历史分(fēn)位数。普通策略為(wèi)每周定投1000元，进阶策略為(wèi)：PE分(fēn)位数处于[0%，30%]，定投1500元；处于[30%，70%)定投1000元；[70%，100%]定投500元。复合年平均收益率根据计算周期在所选时间段内拆分(fēn)出n个區(qū)间，复合年平均收益率=[^1]×100%。风险提示：基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行長(cháng)期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能(néng)规避基金投资所固有(yǒu)的风险，不能(néng)保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理(lǐ)财方式。

也就是说，从过往数据来看，低估值區(qū)多(duō)投、高估值區(qū)少投的进阶定投策略确实强于定期定额投资策略。经过近日快速调整，目前市场跌出机会，再度打开了加码定投的黄金时间窗口。

最后说回市场表现

最后再来聊聊大家最关心的市场，近期A股市场负面情绪扰动较多(duō)，比如说美國(guó)通胀超预期，引发投资者对美联储加息步伐加快的担忧；比如美欧关于生物(wù)医药、新(xīn)能(néng)源車(chē)、光伏等的一些外部政策出现发酵。在内部经济复苏尚不稳固的情况下，外部风险加剧投资者信心不足，风险偏好急剧下降，“鬼故事”接连上演，讲得绘声绘色。

但是市场调整接连大跌后，主要指数均已回到四月底的波动區(qū)间，反应了对于外部事件的悲观预期，恐慌情绪在底部集中宣泄后，积极因素将被市场逐步吸纳。

本周美联储将召开FOMC会议，随后鲍威尔将召开货币政策新(xīn)闻发布会，预计靴子落地后，在符合预期的情况下，美元走势或阶段性回落，外围市场环境有(yǒu)望企稳。

与此同时我们要看到近期國(guó)内经济其实已经出现了一些积极的信号：一方面，8月社会消费品零售数据出炉，社零同比增長(cháng)4%好于预期，反映出内需的回升；另一方面，全國(guó)各地保交楼积极推进，一城一策继续继续深化，新(xīn)一轮稳增長(cháng)政策强调落实，未来1-2个月的信用(yòng)和经济增長(cháng)有(yǒu)望得到提振。

未来一旦风险偏好改善，市场将迎来较好的反弹行情，相信用(yòng)不了太久，我们会看到比现在明显高的位置，听到更乐观的声音，出现各种xx牛的新(xīn)名词。

格雷厄姆曾经说过：市场就像一只钟摆，永遠(yuǎn)在短命的乐观和不合理(lǐ)的悲观之间摆动。聪明的投资者则是现实主义者，他(tā)们向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票，目前，定投搭配进阶技巧便是我们為(wèi)投资找到的更优解。

选择股指期货配资标准操作之前，配资用(yòng)户要想从根本上减少交易风险，则可(kě)以通过提前考察清楚配资公司的经营情况来做出正确的判断，选择合理(lǐ)的正规经营的配资公司，同时也要提高自身警惕，谨慎操作配资。

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