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宁王市值回落，新(xīn)能(néng)源投资逻辑有(yǒu)变？
作為(wèi)今年4月底以来的反弹急先锋，新(xīn)能(néng)源近期出现集體(tǐ)调整，以龙头宁德时代為(wèi)例，在近15个交易日中，股价累计下跌22%，最新(xīn)市值回到万亿关口附近，為(wèi)06万亿。
宁王股价表现疲软的背后，是新(xīn)能(néng)源汽車(chē)产业链中游动力電(diàn)池厂商(shāng)们的集體(tǐ)压力。目前上游原材料成本居高不下，尤其是碳酸锂价格年内再度站上50万/吨，较去年年初上涨近8倍，行业供需格局持续偏紧。
此外，值得注意的是，新(xīn)能(néng)源作為(wèi)一个高成長(cháng)赛道，仍需关注流动性的影响。在美联储或将继续激进加息的预期下，又(yòu)该如何做好投资？
宁王市值回到万亿关口
8月下旬至今，新(xīn)能(néng)源赛道调整明显，具有(yǒu)风向标意义的龙头宁德时代股价接连下跌，9月14日再度下跌近5%，在近15个交易日中，宁德时代累计下跌22%，最新(xīn)市值回到万亿关口附近，為(wèi)06万亿。
值得注意的是，这恰恰发生在宁德时代发布半年报之后。半年报显示，2022年上半年宁德时代实现营业收入11271亿元，同比增長(cháng)1532%；归母净利润868亿元，同比增長(cháng)817%。
尽管营收净利润双双大幅增長(cháng)，但毛利率的持续下降，让市场产生一定担忧。宁德时代上半年的毛利率為(wèi)168%，同比下降58%，细分(fēn)来看，主要产品中的动力電(diàn)池系统、锂電(diàn)池材料和储能(néng)，三者毛利率都出现了不同程度的下降，分(fēn)别下降96%、0.5%和30.17%。
这背后主要是上游原材料成本居高不下，影响毛利。据23日宁德时代披露的投资者关系活动记录表显示，关于储能(néng)電(diàn)池毛利率的下降，宁德时代回复称，储能(néng)和动力的商(shāng)业模式和客户有(yǒu)所不同，储能(néng)价格传导机制较慢，对成本变动较為(wèi)敏感，导致上半年毛利率偏低。与动力電(diàn)池趋势类似，预计接下来毛利率会有(yǒu)所改善。大部分(fēn)动力電(diàn)池客户二季度价格调整协商(shāng)已基本完成，储能(néng)还有(yǒu)一部分(fēn)正在协商(shāng)。
中游和下游都在為(wèi)上游打工
随着配资市场的不断壮大，出现的配资公司也越来越多(duō)，难免会存在部分(fēn)不合法的配资公司，就比如说场外配资平台，投资者要非常注意的，场外配资是属于非法配资行為(wèi)，监管部门也正在加大力度配资网公司，维护正常的交易环境。此前披露的2021年年报显示，公司净利润增速慢于应收款项、营业收入，经营净现金流遠(yuǎn)低于净利润，业绩“水分(fēn)”多(duō)。此外，众多(duō)子公司存在的诸多(duō)问题，亦待进一步说明。对此，深交所向朗新(xīn)配资网,科(kē)技先后发去两份《年报问询函》。监事会认為(wèi)：公司根据《企业会计准则》和公司相关会计政策等的规定计提配资网,信用(yòng)减值损失及资产减值损失，符合公司实际情况，经过配资股票,信用(yòng)减值损失及资产减值损失计提后更能(néng)公允的反映公司的资产状况、财務(wù)状况以及经营成果，不存在损害公司及全體(tǐ)股东、特别是中小(xiǎo)股东利益的情形，公司董事会就该项议案的决策程序符合相关法律法规的有(yǒu)关规定，同意本次计提配资股票,信用(yòng)减值损失及资产减值损失。本议案尚需2021年度股东大会审议。据了解，北京金融法院冻结了配资网,泛海控股持有(yǒu)的配资爆雷,泛海股权投资管理(lǐ)有(yǒu)限公司100%股权、民(mín)生金服控股有(yǒu)限公司100%股权、配资爆雷,泛海不动产投资管理(lǐ)有(yǒu)限公司100%股权、配资爆雷,泛海酒店(diàn)投资管理(lǐ)有(yǒu)限公司40%股权。由于动力電(diàn)池成本占汽車(chē)总成本接近60%，此前曾有(yǒu)整車(chē)企业公开抱怨“在给宁德时代打工”，而随着宁德时代等动力電(diàn)池厂商(shāng)的毛利率持续下滑，上游成為(wèi)中游和下游共同的掣肘。
报告期内，安信配资网,信托正式推出非公开发行股票方案，拟向特定对象上海砥安投资管理(lǐ)有(yǒu)限公司非公开发行股票不超过373335股，本次非公开发行后上海砥安将持有(yǒu)公司444%的股份，成為(wèi)公司的控股股东。今年上半年，宁德时代毛利率从去年的226%降至168%，國(guó)轩高科(kē)毛利率从去年的188%降至142%；而与之相对的，天齐锂业上半年毛利率从去年515%大幅提升至826%，赣锋锂业毛利率从去年的313%提升至60.53%。
连续盈利4个季度，股价也波动下跌4个季度，这就是配资网,尚德机构当前的发展现状，股价变化与盈利状况出现完全背离。目前来看，上游原材料的涨势仍在继续。其中，作為(wèi)重要原材料的碳酸锂价格更是连日新(xīn)高，根据上海钢联9月13日最新(xīn)公布数据显示，電(diàn)池级碳酸锂价格单日涨2600元/吨，均价站上50万元/吨，这是年内二度站上50万/吨这一预警線(xiàn)，较去年年初上涨近8倍，较今年年初上涨近80%。
有(yǒu)分(fēn)析人士表示，上游原材料价格短期很(hěn)难下行，价格继续维持在现在的水平，对中下游的压力很(hěn)大。
面对这样的预期，头部厂商(shāng)都在加紧布局上游资源，宁德时代、比亚迪、國(guó)轩高科(kē)、亿纬锂能(néng)均以参股、合资等形式布局上游锂矿资源。其中宁德时代、亿纬锂能(néng)和國(guó)轩高科(kē)的年底产能(néng)分(fēn)别预计达15万吨、5万吨和2万吨。
不过行业实现供需平衡仍需时间。天齐锂业日前在业绩说明会上表示，上下游扩产周期的错配导致锂产品供应将在中短期内持续处于较為(wèi)紧张的局面，锂行业供需格局要达成真正的平衡还需要一定的时间。
据上海钢联测算，进入2023年后随盐湖(hú)、辉石等诸多(duō)项目陆续释放，锂资源供应增速或将在2023年正式超越需求增速，原先因供需错配带来的需求缺口将得以弥补。叠加锂電(diàn)回收带来的供应补充，从而迎来连续三年左右的累库情况，届时，锂价或将随供需结构修正而逐步回归理(lǐ)性。
新(xīn)能(néng)源赛道估值继续扩张或有(yǒu)难度
配资用(yòng)户在配资网之前，先提前考察一番该配资平台的用(yòng)户评价如何，如果用(yòng)户评价不是很(hěn)好，则就加强注意力，选择用(yòng)户更活跃的線(xiàn)上配资平台，提前做好交易计划，同时也要注意市场的风险，随机应变，减少交易风险。值得注意的是，新(xīn)能(néng)源作為(wèi)一个高成長(cháng)赛道，仍需关注流动性的影响。有(yǒu)市场人士认為(wèi)，在美联储或将继续激进加息的预期下，并不利于成長(cháng)股估值扩张。
主流投资者在新(xīn)能(néng)源赛道上的配置比例较高也存在一定风险。东吴國(guó)际副董事長(cháng)、全球首席策略官陈李近日在东吴证券2022年金秋策略会上指出，目前偏股型公募基金对新(xīn)能(néng)源的配置比例达到了惊人的40%，这是A股历史上从未有(yǒu)过的高点。他(tā)认為(wèi)，该配置比例对应的宏观假设，是流动性比较宽松、经济亮点集中在少数赛道、全球通货膨胀可(kě)以被抑制、能(néng)源危机还会持续。“不能(néng)说这个假设错了，但是我个人觉得这个假设在未来六个月会有(yǒu)一些脆弱的地方。”陈李表示。
站在当下，许多(duō)以新(xīn)能(néng)源為(wèi)主要投资方向的基金经理(lǐ)都表示，要精选细分(fēn)赛道和个股。
融通新(xīn)能(néng)源汽車(chē)基金经理(lǐ)王迪表示，继续看好动力電(diàn)池、隔膜、锂電(diàn)设备、汽車(chē)智能(néng)化、新(xīn)能(néng)源功率半导體(tǐ)等环节中的龙头公司。这些环节进入门槛相对较高，龙头公司优势显著。去年到今年碳酸锂环节价格不断上涨，从長(cháng)期来看，碳酸锂并不短缺，目前的暴利不可(kě)持续。并且经历过2020年开始的大幅上涨后，供给会加快推出，同时看到碳酸锂的价格已经成為(wèi)下游不可(kě)承受之重，锂价的天花(huā)板已经越来越近。但锂的实际价格和股价走势依然超出预期，将对这个细分(fēn)领域继续保持重点关注。
金鹰基金基金经理(lǐ)韩广哲表示，下半年将重点聚焦景气产业链中的优质赛道，较為(wèi)看好光伏、新(xīn)能(néng)源汽車(chē)和风電(diàn)的一些细分(fēn)领域。在光伏领域，他(tā)的重点方向是组件和逆变器环节；在新(xīn)能(néng)源汽車(chē)领域，他(tā)会关注行业格局好的细分(fēn)环节，比如动力電(diàn)池、结构件、隔膜等；在风電(diàn)领域，他(tā)认為(wèi)格局好的环节是塔筒和海缆。
校对：陶谦
当前，配资公司只有(yǒu)不断完善配资服務(wù)，满足投资者的需求，才能(néng)受到更多(duō)投资者的关注，同时也能(néng)够满足配资用(yòng)户将闲置的资金实现利益最大化，不断提升它的价值，就好比将资金投入到网上配资炒股交易中来，提前做好交易计划，后市慢慢跟进交易情况，行情明确时，还可(kě)以加仓来加大收益。
文(wén)章為(wèi)作者独立观点，不代表配资网观点
