对于大部分(fēn)网上配资公司推荐在一定程度上满足了配资用(yòng)户的需求，但同时也是会伴随着市场的风向变化而潜在的风险，如果配资用(yòng)户没有(yǒu)及时进行风险控制，制定止损措施，风险只会加大，不利于本身的交易操作，应该如何进行呢(ne)？
9月14日，在港股三大指数又(yòu)双叒叕走绿的背景下，逆市走高的航运板块成為(wèi)市场為(wèi)数不多(duō)的一抹亮色。
在这其中，航运龙头股中遠(yuǎn)海能(néng)更是凭借约5%的涨幅引人侧目——截至14日收盘，其股价上涨64%，报于22港元。而拉長(cháng)时间線(xiàn)来看，9月份以来其股价累涨超15%，年初以来涨超130%，算得上疲弱大盘中一只非常抗跌的个股了。
俗话说得好，牛市重势，熊市重质。中遠(yuǎn)海能(néng)股价在如今疲弱的大盘中还能(néng)录得如此涨势，背后显然不乏一些“质”的因素作為(wèi)支撑。透过现象看本质，中遠(yuǎn)海能(néng)的股价為(wèi)什么能(néng)够这么抗跌呢(ne)?
业绩显露复苏之势
股价上扬的背后，中遠(yuǎn)海能(néng)的业绩似乎也开启了复苏之路。
本平台了解到，中遠(yuǎn)海能(néng)系中國(guó)遠(yuǎn)洋海运集团有(yǒu)限公司旗下从事油品、液化天然气等能(néng)源运输及化學(xué)品运输的专业化公司，主营业務(wù)涵盖國(guó)际和中國(guó)沿海原油及成品油运输和國(guó)际LNG运输两个板块。
就运力规模来看，该公司的油轮船队运力规模世界第覆盖了全球主流的油轮船型，是全球船型最齐全的油轮船队。截至2022年6月30日，本集团共有(yǒu)油轮运力161艘，2,365万载重吨。本集团所属合营及联营公司共有(yǒu)油轮运力14艘，83万载重吨。
与此该公司亦是中國(guó)LNG运输业務(wù)的引领者，也是世界LNG运输市场的重要参与者。截至2022年6月30日，本集团共参与投资49艘LNG船舶，均為(wèi)项目船，收益较為(wèi)稳定。其中，已投入运营的LNG船舶38艘，642万立方米;在建LNG船舶11艘，191万立方米。
虽说中遠(yuǎn)海能(néng)已经凭借傲人的运力规模成為(wèi)行业龙头，但由于身处周期行业，该公司业绩也不可(kě)避免地跟随周期波动呈现不稳定的生長(cháng)之势。
据财报数据披露，2017-2021年，中遠(yuǎn)海能(néng)的营收分(fēn)别為(wèi)905亿元、121亿元、1321亿元、1668亿元、1245亿元，归母净利润175亿元、7469万元、14亿元、281亿元、-485亿元。
结合上述数据来看，不难发现，近几年来中遠(yuǎn)海能(néng)的整體(tǐ)业绩堪称“波动生長(cháng)”，尤其是在2021年盈利表现更是经历了“至暗时刻”，录得近50亿元的净亏损。
随着该公司Q2盈利环比改善明显，中遠(yuǎn)海能(néng)业绩似乎也开始显露复苏之势。
今年以来，俄乌冲突给全球石油贸易带来结构性变化，导致不同船型运价出现差异。整體(tǐ)来看，上半年中小(xiǎo)型原油和成品油轮运价大幅跳涨，VLCC亏幅收窄。而油运受油价、地缘政治等因素影响，短期运价仍存在较大波动性。
鉴于上述发展背景，2022年上半年，中遠(yuǎn)海能(néng)交出了一份“增收不增利”的成绩单。据财报数据，今年上半年，该公司实现营业收入為(wèi)币775亿元，同比增長(cháng)23%;公司拥有(yǒu)人应占利润為(wèi)78亿元，同比下降69%。
拆分(fēn)业務(wù)结构来看，上半年，中遠(yuǎn)海能(néng)的油品运输业務(wù)录得收入為(wèi)663亿元，同比增長(cháng)26%;外贸LNG运输录得收入為(wèi)12亿元，同比下滑0.1%。
而需要指出的是，单季度来看，2022年Q中遠(yuǎn)海能(néng)的盈利能(néng)力则明显有(yǒu)所改善——据财报数据披露，2022年Q2,该公司拥有(yǒu)人应占利润為(wèi)53亿元，较2022年Q1的0.25亿元环比大幅改善。
据华泰证券指出，中遠(yuǎn)海能(néng)盈利环比改善的原因，主因系俄乌冲突导致美湾、西非出口至欧洲货盘大幅增加，推升中小(xiǎo)型原油轮船运价。成品油轮方面，欧美成品油消费逐步复苏，叠加欧洲减少俄罗斯成品油进口，而转向第三國(guó)購(gòu)买，推升贸易活跃度，运价上涨。上半年，VLCC/Suezmax/Aframax/MR船型运价均值同比上涨183%/906%/664%/226%。
由此，可(kě)以看出，随着各大船型运价呈现不同程度的回暖之势，中遠(yuǎn)海能(néng)已经渐渐走出2021年盈利大降的“至暗时刻”。
行业景气度回升提振股价
业绩呈复苏之势之外，行业景气度回升或许也是中遠(yuǎn)海能(néng)在萎靡大盘中被资金看高的一大原因。
众所周知，油运行业具有(yǒu)明显周期性。从需求方面来看，油运需求長(cháng)期受全球宏观周期影响，以及中短期受原油库存周期影响;从供给方面来看，油轮运输供给具有(yǒu)滞后性，新(xīn)船订单一般需要2-3年时间交付，不能(néng)对复杂的需求变化做出快速反应，因此会出现较長(cháng)时间的供需错配现象，最终造成运价的周期性波动。
2021年，國(guó)际油运市场出现了历史罕见的低迷之势，彼时时VLCC船型TD3C航線(xiàn)平均等价期租租金仅為(wèi)-518美元/天，為(wèi)该航線(xiàn)有(yǒu)史以来的年均最低点，较2020年的48179美元/天可(kě)谓是相去甚遠(yuǎn)。究其原因，國(guó)际油运市场低迷原因主要是由于，全球疫情持续蔓延，石油需求疲软，同时各國(guó)原油面临去库存压力所致。
现如今，随着各大船型运价出现不同程度的回暖，“未来两年景气度未来几年大幅回升”的态势也得到了各大券商(shāng)机构的认可(kě)。
譬如，中邮证券发表研报表示，俄乌冲突的持续以及欧洲对俄制裁而“舍近求遠(yuǎn)”导致的运距拉長(cháng)是本轮成品油运价上涨的直接导火索。招商(shāng)证券表示，全球油运贸易运距拉長(cháng)使得原油油轮市场需求弹性较强，叠加長(cháng)期供给限制，未来三年油运行业景气程度或超预期。
除此之外，國(guó)泰君安亦在研报中指出，目前油运基本面处于底部，看好油运市场未来两年将迎确定复苏。原油终端消费逐步恢复，原油去库存基本完成，油运需求已迎来滞后加速恢复。
而更进一步来看，从供需两端来看，我们或许更能(néng)寻找出油运行业景气度大幅回升的秘密。
需求端：各國(guó)原油库存处于低位叠加全球油运运距拉長(cháng)等因素影响，中期油运需求持续提升。
目前OECD石油库存水平处于较低位置，补库存需求有(yǒu)望上行。2020年三季度后，各國(guó)进入库存去化周期;2021年以来，伴随全球疫情缓解以及OPEC减产，石油形成供需缺口导致OECD库存持续下降。目前OECD商(shāng)业石油库存已经低于近10年低谷。中期来看，石油补库存预期提升。
成品油方面，由于欧盟仍然采取较為(wèi)严格的制裁措施，欧洲地區(qū)将被迫寻找替代出口國(guó)，成品油轮运距拉長(cháng)，据克拉克森最新(xīn)预测，预计2022年成品油轮需求增長(cháng)6%。原油方面，随着欧佩克全年减产的放松、美國(guó)战略石油储备的释放以及中國(guó)复工复产进程加速，据克拉克森最新(xīn)预测，预计2022年原油油轮需求增長(cháng)5%，预计2023年油运总體(tǐ)需求仍有(yǒu)望达到约6%的增長(cháng)。
供给端：在手订单运力+老船拆解多(duō)重因素影响下，油运供给将面临较長(cháng)时间制约。
据招商(shāng)证券指出，在手订单运力占比持续低迷、潜在的老船拆解预期以及船厂有(yǒu)限的产能(néng)将長(cháng)期限制油运行业供给，油轮供应的缓慢增長(cháng)可(kě)能(néng)会至少持续到2025年。
具體(tǐ)来看，目前油轮行业在手订单运力占比為(wèi)5%，為(wèi)近5年新(xīn)低。截至2022年4月，VLCC中15年以上船龄运力占比达到24%，其中20年以上船龄运力占比达到5%。如果伊朗制裁解除，部分(fēn)老旧船舶将相继退出市场，随着造船厂可(kě)用(yòng)舱位的减少，油轮供应的缓慢增長(cháng)可(kě)能(néng)会至少持续到2025年。据Clarksons最新(xīn)预测，预计2022年油轮运力增速為(wèi)6%,2023年油轮运力增速不到2%。
基于上可(kě)知，在供给受限，而需求中長(cháng)期持续提升的背景下，油运行业景气度显然有(yǒu)充分(fēn)的理(lǐ)由大幅回升。
招商(shāng)证券指出，受俄油制裁升级影响，预计成品油及中小(xiǎo)原油船型运输市场景气度仍然持续;而原油VLCC市场向好趋势将更為(wèi)明朗，预计2022年四季度运价有(yǒu)望进一步提升。展望未来3年，VLCC运输市场有(yǒu)可(kě)能(néng)进入超级景气周期。
而中遠(yuǎn)海能(néng)作為(wèi)全球最大油运船东，随着油运行业景气度回升，业绩预计也将进一步增厚——据國(guó)盛证券，截至21年末，旗下拥有(yǒu)和控制油轮总数共168艘，运力规模达2561万载重吨，拥有(yǒu)VLCC共60艘。分(fēn)析师假设船队收益享受行业运价波动的80%，则行业年均运价在盈亏平衡点上每波动10000美元/天，中遠(yuǎn)海能(néng)将取得9亿元的业绩增量。综上，自然也不难理(lǐ)解中遠(yuǎn)海能(néng)為(wèi)什么这么抗跌了。
為(wèi)了减少投资者的交易风险，配资者选择网上配资公司推荐一定要选择正规性的配资公司，同时也要注意市场的波动性，提高警觉性，根据市场的变化不断作出应对策略，及时止损。
文(wén)章為(wèi)作者独立观点，不代表配资网观点